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武汉新型冠状病毒肺炎疫情对中国制造业影响
作者: 海川模塑
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发布时间：2020-02-08
截至2020年2月2日，根据丁香园实时数据，新型冠状病毒肺炎确诊病例14418例，疑似病例19544例，死亡人数304例，治愈人数331例。
全国防控已经取得一定成果，从1月31日开始，新增疑似病例开始趋势性下降，2月1日，新增疑似病例已经下降至5000以内。
在《千淘万漉，吹尽黄沙，中国智能制造哨声洪亮|预见2020》一文中，我们总结了2019年末中国制造业的基本面，在外力（主要指贸易摩擦）、内力（主要指宏观经济增速下滑）的影响下，中国制造业呈现了较强的韧劲，整体企稳回升。
但新冠疫情带来了2020年第一个超级黑天鹅，由于复工推迟、需求降低、PHEIC认定，疫情势必会对中国制造经济造成一定冲击。
一方面，制造业本身会因为复工延迟、流通减速等原因，造成短期的生产滞后；另一方面，由消费、服务、进出口领域的影响也会蔓延到制造业，会反应在制造业订单量、库存量的减少。
借鉴非典时期的表现来看，疫情对经济的影响是有限的、短暂的、一次性的，相比于经济周期带来的影响，疫情对制造业的影响较小，但相对于非典时期对经济的影响较大。
相对非典时期，我国制造业发生了什么改变？
相对于非典时期的2003年，中国制造业已经不可同日而语了。
首先，我国核心产业已经从以制造业为主的第二产业，转移到第三产业，疫情对制造业的传导机制可能发生改变；其次，我国的所处的目前周期和国际环境与2003年发生了翻天覆地的变化，制造业面临的大环境发生了改变；最后，目前我国的制造业自动化水平相对2003年也有了很大提高，抗击与修复能力将大幅提高。
1.第二产业不再是国内最强主力，疫情间接影响程度可能较大
2019年中国第三产业占比已达到53.9%，超过第二产业39.0%；而在2003年，第二产业占比最高，为45.6%。
一般疫情最直接影响的是以餐饮、旅游、交通、零售为主的第三服务业，对制造业的直接影响主要体现在劳动力、原材料等供给不足方面，而第三产业传导而来的影响体现在需求量、订单量、生产模式等方面。
随着第三产业成为我国经济主力，本次疫情对制造业的间接影响程度比非典时期更强。
2.所处周期和国际环境不同，出口由增长转为平稳，周期由上升变为下降
与2003年非典时期相比，我国制造业处在完全不同的历史阶段。2003年非典时期，由于基建、WTO等利好因素印象，中国制造业处在快速上行的机遇时期。
工业企业产成品存货累计增长率在2003年非典时期仅仅是增速放缓，随着疫情结束，增长率继续飞速上涨。
2008年金融危机使得中国制造业从上升区间转变为下降区间，2017年末开始的中美贸易进一步加剧了中国制造业的下行趋势。
另外，在非典时期，中国制造业出口也处在高速发展的时期，非典几乎对工业企业出口额没有产生较大的影响（除了季节等周期性波动），而在2015年前后，中国工业企业出口交货额也从增长区间变为稳定区间。
因此，2003年中国制造业处在非常强的上升周期，在这样的周期里，疫情的影响对长期趋势影响较小，只会引起短时间的波动。
而本次疫情是中国处在产业下降、出口平稳的周期内，疫情的影响将会更加显著。
3.自动化水平不同，制造业的抗击打和修复能力增强
虽然本次疫情所处的基本面不如非典时期，但随着技术的发展，中国制造业整体自动化水平已经远超2003年。
如今中国制造业大部分已经走过自动化阶段，全流程进入数字化。由wind统计的数据显示，2014年中国第二产业劳动胜率已经是2003年的一倍。同时根据中国经济信息社数据显示，中国智能制造发展情况在全世界范围内属于第二梯队，强于南非、巴西、印度等新兴制造业国家，但次于美国、日本、德国
有了机器、网络和软件的支持，中国制造业的抗击打和修复能力都大大增强。
新冠疫情对制造业影响几何？
我们对比非典、金融危机、中美贸易战时期内，中国每月工业增加值的表现。可以看出，非典疫情对中国制造业的影响时间短、程度轻，且修复较快。
在2003年，早在非典疫情稳定控制的5月，工业增加值已经修复至15%的水平，超越2002年同期。
另外根据最新的2020年1月PMI数据，疫情对制造业的影响暂未完全显现，其仅下降了0.2个百分点。
目前，市场上分析师普遍认为疫情对整体GDP增长的影响在1%以内，对交通运输、住宿餐饮、旅游零售业等第三产业影响最大，其次为制造、建筑等第二产业相关领域，同时疫情对经济的影响与疫情的控制时间相关度较大，从目前拐点时间来看，经济有可能在Q2就实现反弹。
如西南证券分析师杨业伟认为：“本次疫情对经济的冲击集中在20年1季度，可能导致当季经济同比增速放缓1个百分点左右，但冲击不具有可持续性，不改变经济总体走势。”
光大证券彭文生认为：“依据疫情控制的相对乐观和悲观情形假设，对GDP增长的影响在0.4-1.0百分点区间，医药行业相对受益，零售、旅游、交运等行业受损较大。”
恒大研究院任泽平认为：“餐饮、旅游、电影、交运、教育培训等行业冲击最大，医药医疗、在线游戏等行业受益，乐观情况下，2020年四个季度的GDP增速预计为4%、6%、5.8%和5.6%，全年5.4%。”
另外关于，疫情影响的修复方面来看，兴业证券分析师王德伦、李美岑认为：“疫情能够在农历正月阶段得到有效抑制，正常的工业生产能够得到有效的恢复，将有助于整体经济的回暖，使疫情对经济基本面的影响更弱、时间更短。”
全国防控已经取得一定成果，从1月31日开始，新增疑似病例开始趋势性下降，2月1日，新增疑似病例已经下降至5000以内。
但新冠疫情带来了2020年第一个超级黑天鹅，由于复工推迟、需求降低、PHEIC认定，疫情势必会对中国制造经济造成一定冲击。
一方面，制造业本身会因为复工延迟、流通减速等原因，造成短期的生产滞后；另一方面，由消费、服务、进出口领域的影响也会蔓延到制造业，会反应在制造业订单量、库存量的减少。
借鉴非典时期的表现来看，疫情对经济的影响是有限的、短暂的、一次性的，相比于经济周期带来的影响，疫情对制造业的影响较小，但相对于非典时期对经济的影响较大。
相对非典时期，我国制造业发生了什么改变？
相对于非典时期的2003年，中国制造业已经不可同日而语了。
首先，我国核心产业已经从以制造业为主的第二产业，转移到第三产业，疫情对制造业的传导机制可能发生改变；其次，我国的所处的目前周期和国际环境与2003年发生了翻天覆地的变化，制造业面临的大环境发生了改变；最后，目前我国的制造业自动化水平相对2003年也有了很大提高，抗击与修复能力将大幅提高。
1.第二产业不再是国内最强主力，疫情间接影响程度可能较大
2019年中国第三产业占比已达到53.9%，超过第二产业39.0%；而在2003年，第二产业占比最高，为45.6%。
一般疫情最直接影响的是以餐饮、旅游、交通、零售为主的第三服务业，对制造业的直接影响主要体现在劳动力、原材料等供给不足方面，而第三产业传导而来的影响体现在需求量、订单量、生产模式等方面。
随着第三产业成为我国经济主力，本次疫情对制造业的间接影响程度比非典时期更强。
与2003年非典时期相比，我国制造业处在完全不同的历史阶段。2003年非典时期，由于基建、WTO等利好因素印象，中国制造业处在快速上行的机遇时期。
工业企业产成品存货累计增长率在2003年非典时期仅仅是增速放缓，随着疫情结束，增长率继续飞速上涨。
2008年金融危机使得中国制造业从上升区间转变为下降区间，2017年末开始的中美贸易进一步加剧了中国制造业的下行趋势。
而本次疫情是中国处在产业下降、出口平稳的周期内，疫情的影响将会更加显著。
3.自动化水平不同，制造业的抗击打和修复能力增强
虽然本次疫情所处的基本面不如非典时期，但随着技术的发展，中国制造业整体自动化水平已经远超2003年。
如今中国制造业大部分已经走过自动化阶段，全流程进入数字化。由wind统计的数据显示，2014年中国第二产业劳动胜率已经是2003年的一倍。同时根据中国经济信息社数据显示，中国智能制造发展情况在全世界范围内属于第二梯队，强于南非、巴西、印度等新兴制造业国家，但次于美国、日本、德国
有了机器、网络和软件的支持，中国制造业的抗击打和修复能力都大大增强。
我们对比非典、金融危机、中美贸易战时期内，中国每月工业增加值的表现。可以看出，非典疫情对中国制造业的影响时间短、程度轻，且修复较快。
在2003年，早在非典疫情稳定控制的5月，工业增加值已经修复至15%的水平，超越2002年同期。
目前，市场上分析师普遍认为疫情对整体GDP增长的影响在1%以内，对交通运输、住宿餐饮、旅游零售业等第三产业影响最大，其次为制造、建筑等第二产业相关领域，同时疫情对经济的影响与疫情的控制时间相关度较大，从目前拐点时间来看，经济有可能在Q2就实现反弹。
如西南证券分析师杨业伟认为：“本次疫情对经济的冲击集中在20年1季度，可能导致当季经济同比增速放缓1个百分点左右，但冲击不具有可持续性，不改变经济总体走势。”
光大证券彭文生认为：“依据疫情控制的相对乐观和悲观情形假设，对GDP增长的影响在0.4-1.0百分点区间，医药行业相对受益，零售、旅游、交运等行业受损较大。”
恒大研究院任泽平认为：“餐饮、旅游、电影、交运、教育培训等行业冲击最大，医药医疗、在线游戏等行业受益，乐观情况下，2020年四个季度的GDP增速预计为4%、6%、5.8%和5.6%，全年5.4%。”
另外关于，疫情影响的修复方面来看，兴业证券分析师王德伦、李美岑认为：“疫情能够在农历正月阶段得到有效抑制，正常的工业生产能够得到有效的恢复，将有助于整体经济的回暖，使疫情对经济基本面的影响更弱、时间更短。”