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陈文玲：对新冠疫情影响中国经济的五个判断
作者: 海川模塑
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发布时间：2020-02-08
突如其来的新型肺炎疫情，对中国的冲击力和冲击面都超过了2003年的非典，对中国经济乃至世界经济都会产生影响。影响大小取决于抗击疫情并获得胜利的时间长短，中国经济长期向好的基本面没有变，如果疫情能够速战速决，我们仍然可以赢得全年，赢得未来。
一、疫情爆发导致中国经济下行是大概率事件，但中国经济长期向好的基本面没有改变。
在疫情影响下，一季度中国经济将遭受重创，全年经济下行是大概率事件。但是保持中国经济稳步发展的基本要素没有改变，经济发展的韧性、弹力和空间依然存在，不会因为突发疫情而发生改变。全年经济受到影响的程度，取决于疫情控制的时间点。三种情境下，会出现三种结果。
第一种情境是最好的情况，疫情在短期内即2月底能被控制住，那么一季度GDP增长会在5%左右，二季度将回升至5.5%以上，三季度回升到6%，四季度会超过6%，全年在5.5%-6.0%之间。
第二种情境是如果疫情在中期得到控制，即在3月底左右出现拐点，一季度GDP增长将下降到5%以下，影响二季度反弹力度，二季度最多达到5%，三季度5.5%，四季度6%左右，全年乐观估计增长达5.5%。
第三种情境是如果疫情持续更长时间，甚至到6、7月份才被控制住，一季度GDP增长可能不及4.5%，全年将降到5%以下。
总的来说，疫情在越短时间内控制住，我们的主动性越大。争取一季度止损，二、三、四季度回归正常轨道的主动性就越大。如果控制不住疫情，或者疫情出现拐点就放松警惕，或者忽略细节防控，一旦疫情出现反弹和反复，对今年经济将造成更大的影响。
二、疫情对第三产业影响最大，但会出现行业和服务供给方式的替代。
第三产业是受冲击最严重的产业，其中涉及“吃、游、看、学、运”的行业受影响最大。
餐饮业近几年来都是一个超过四万亿元人民币的大市场。平均一个季度就是一万多亿元人民币，一季度起码1/2时间不能外食和聚餐，餐饮业一季度起码有5000亿元左右的经济损失。旅游、电影、酒店、影视等行业遭受重创，展览、交通运输、教育培训等都将受到非常大的影响。
但是第三产业也会出现一些新的增长点，包括在线零售、在线医疗、在线游戏、物流快递将呈爆发式增长。第三产业虽然受影响最严重，但其中有些行业具有代替性，特别是服务方式、购买方式变化会使一些行业服务供给方式出现代替性。这一次疫情改变了人们的购买和消费方式，可能出现一些新的行业，而有些行业则会逆势而上，比如快递行业出现爆发式增长。快递物流行业在春节期间短暂休假后，目前不但恢复正常运营，更大的消费需求在疫情结束后增长会更快。
因此，疫情即便是在中期得到抑制，第三产业下降幅度也不会太大，因为人们的消费需求总体上是平衡的。2003年非典期间，中国第三产业占比42%，2019年达到54%，上升了12个百分点；消费支出占GDP贡献上升到57.9%。全年消费需求和第三产业增长，包括社会消费品零售总额的增长不会大幅度减少，第三产业的总需求同样也不会大幅减少，只不过是供给方式会发生变化而已。
三、疫情会影响到进出口贸易，但持续增长的趋势不变。
进出口方面，总体向好趋势不会改变。海关总署数据显示，2019年中国外贸进出口总值达到31.54万亿元，增长3.4%，出现逐季上升之势。一季度进出口总值7.03万亿元；二季度7.68万亿元；三季度8.26万亿元；四季度8.59万亿元。今年一季度如果不出现疫情，外贸总值应至少与去年一季度持平。
疫情导致大部分出口企业春节后停产时间延长，进出口贸易也会大幅度下降。但出口量较大的广东、浙江、江苏、上海、山东等省份，总体看受疫情影响不大，因此不会大面积影响中国出口规模。进口方面，在近几年增长的基础上，则会大幅度增加。
四、疫情将使制造业产值下降，但制造业整体优势仍在。
一季度制造业产值会受到较大影响，因为年前，制造业工厂放假时没有预料到疫情发展的情况，所以除绝大部分医疗用品和人民生活必需品外，制造业都受到一些影响。医疗用品虽然大幅度增长，但是其在制造业的产值中占比较小。所以，制造业大规模恢复生产后才能出现新的增长，最终取决于疫情是否得到控制。
我认为，一季度制造业产值会下降30%以上，但如果很快控制疫情，出现前述第一种情境，制造业还会总体向好。因为中国制造业整体优势并没有消失，制造业体系是世界上最完整的，产业链、供应链、服务链、价值链是最完整的，大部分制造业产业集群仍在中国。制造业加快转型升级，已经成为普遍行为，成为制造业高质量持续发展的大趋势。
尽管美国商务部长罗斯鼓吹说，中国的疫情会使就业机会和制造业回到美国，但这不仅是他的一厢情愿，而且短期内也不可能实现。产业链、供应链、服务链转移的成本高昂，转移不会那么快，围绕产业链形成的整个服务配套能力，以及上下游关系，是经过几十年市场跨国界寻求供给与需求、市场机制发挥作用形成的，很难按照政客的意愿一蹴而就。所以，如果疫情很快控制住，投资者也不会那么傻，不顾成本将制造业转移出中国。不排除有些企业在美国的压力下向美国转移，也不排除有些企业因为2008年以来中国制造业成本上升，在成本驱动下向周边国家转移，但这些与疫情是无关的，也不会改变中国制造业的集成优势。
中国制造业，在一季度肯定会大幅下降，但现在正在陆续恢复生产，一旦疫情控制住，将会补回一季度损失，出现超常增长，全年增长比去年略有下降，但不会出现大幅度下行。
五、中央和政府各部门陆续出台政策，将以更大力度支持和帮助企业渡过难关。
党中央高度重视并采取强有力措施，正在带领中国人民打赢当前这场独特的战役。各级政府陆续出台各种恢复经济增长、支持企业的政策措施。中央部委和地方政府已经采取了各种措施，在确保战胜疫情的前提下，加快恢复生产，保障人民群众正常生活。例如最近苏州市政府出台支持中小企业渡过难关的政策措施，就是一个具体的可操作的支持中小企业的措施，包括金融支持、保持职工队伍稳定、给企业减负等方面。预计今年政府会继续加大减税降费、定向降息等等一系列措施，从各个方面帮助企业渡过难关。
综上，我们对中国经济增长受到的损失，要有充分思想准备，不能太乐观，也不必太悲观。当前应特别注意做好两方面疏导工作。
一是要疏导好对中国经济增长速度的看法。各级政府、经济学家、企业家和社会民众，正确看待GDP下行，对今年经济的继续下行要有充分的思想准备。不要盯住5%还是6%，这个数字不具备一般意义下的衡量标准，因为中国毕竟遭受了一场灾难。要疏导民众正确看待GDP增长，中国经济发展阶段已经从高速增长阶段转向高质量发展阶段，主要不再看增速，而是看发展的质量。当前更不能把经济增长速度看得那么重要，首先要保障人民群众的生命安全与健康。经济下行没有必要恐慌，若疫情恐慌再加上经济下行的恐慌，将成为社会泛在的一种恐慌状态，那么即使疫情过去，也很难鼓舞信心与斗志。
二是做好落实政策的疏导工作。必须提前释放明确的政策信号，千方百计帮助民营企业和中小企业渡难关。加大金融支持、信贷支持力度，降低融资成本，比如考虑对企业恢复生产的贷款免息，特别是要让企业能够稳定队伍和军心，逐步恢复生产，疫情之后开足马力，企业如果没有能力给职工支付工资，应该允许他们借贷发工资。现在民营企业实际上不只是“半壁江山”了，民营企业分别占中国税收、GDP、创新、就业、企业总数的50%、60%、70%、80%、90%，这已经是中国经济发展的现实。所以，稳住民营企业和中小企业，其实就稳住了中国经济发展的大盘，就稳住了就业增长的大盘。当然，也要支持国有经济和国有企业发展，特殊时期更要发挥重要作用。
（来源：长安街读书会）
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一、疫情爆发导致中国经济下行是大概率事件，但中国经济长期向好的基本面没有改变。
在疫情影响下，一季度中国经济将遭受重创，全年经济下行是大概率事件。但是保持中国经济稳步发展的基本要素没有改变，经济发展的韧性、弹力和空间依然存在，不会因为突发疫情而发生改变。全年经济受到影响的程度，取决于疫情控制的时间点。三种情境下，会出现三种结果。
第一种情境是最好的情况，疫情在短期内即2月底能被控制住，那么一季度GDP增长会在5%左右，二季度将回升至5.5%以上，三季度回升到6%，四季度会超过6%，全年在5.5%-6.0%之间。
第二种情境是如果疫情在中期得到控制，即在3月底左右出现拐点，一季度GDP增长将下降到5%以下，影响二季度反弹力度，二季度最多达到5%，三季度5.5%，四季度6%左右，全年乐观估计增长达5.5%。
第三种情境是如果疫情持续更长时间，甚至到6、7月份才被控制住，一季度GDP增长可能不及4.5%，全年将降到5%以下。
总的来说，疫情在越短时间内控制住，我们的主动性越大。争取一季度止损，二、三、四季度回归正常轨道的主动性就越大。如果控制不住疫情，或者疫情出现拐点就放松警惕，或者忽略细节防控，一旦疫情出现反弹和反复，对今年经济将造成更大的影响。
二、疫情对第三产业影响最大，但会出现行业和服务供给方式的替代。
第三产业是受冲击最严重的产业，其中涉及“吃、游、看、学、运”的行业受影响最大。
餐饮业近几年来都是一个超过四万亿元人民币的大市场。平均一个季度就是一万多亿元人民币，一季度起码1/2时间不能外食和聚餐，餐饮业一季度起码有5000亿元左右的经济损失。旅游、电影、酒店、影视等行业遭受重创，展览、交通运输、教育培训等都将受到非常大的影响。
但是第三产业也会出现一些新的增长点，包括在线零售、在线医疗、在线游戏、物流快递将呈爆发式增长。第三产业虽然受影响最严重，但其中有些行业具有代替性，特别是服务方式、购买方式变化会使一些行业服务供给方式出现代替性。这一次疫情改变了人们的购买和消费方式，可能出现一些新的行业，而有些行业则会逆势而上，比如快递行业出现爆发式增长。快递物流行业在春节期间短暂休假后，目前不但恢复正常运营，更大的消费需求在疫情结束后增长会更快。
因此，疫情即便是在中期得到抑制，第三产业下降幅度也不会太大，因为人们的消费需求总体上是平衡的。2003年非典期间，中国第三产业占比42%，2019年达到54%，上升了12个百分点；消费支出占GDP贡献上升到57.9%。全年消费需求和第三产业增长，包括社会消费品零售总额的增长不会大幅度减少，第三产业的总需求同样也不会大幅减少，只不过是供给方式会发生变化而已。
三、疫情会影响到进出口贸易，但持续增长的趋势不变。
进出口方面，总体向好趋势不会改变。海关总署数据显示，2019年中国外贸进出口总值达到31.54万亿元，增长3.4%，出现逐季上升之势。一季度进出口总值7.03万亿元；二季度7.68万亿元；三季度8.26万亿元；四季度8.59万亿元。今年一季度如果不出现疫情，外贸总值应至少与去年一季度持平。
疫情导致大部分出口企业春节后停产时间延长，进出口贸易也会大幅度下降。但出口量较大的广东、浙江、江苏、上海、山东等省份，总体看受疫情影响不大，因此不会大面积影响中国出口规模。进口方面，在近几年增长的基础上，则会大幅度增加。
四、疫情将使制造业产值下降，但制造业整体优势仍在。
一季度制造业产值会受到较大影响，因为年前，制造业工厂放假时没有预料到疫情发展的情况，所以除绝大部分医疗用品和人民生活必需品外，制造业都受到一些影响。医疗用品虽然大幅度增长，但是其在制造业的产值中占比较小。所以，制造业大规模恢复生产后才能出现新的增长，最终取决于疫情是否得到控制。
我认为，一季度制造业产值会下降30%以上，但如果很快控制疫情，出现前述第一种情境，制造业还会总体向好。因为中国制造业整体优势并没有消失，制造业体系是世界上最完整的，产业链、供应链、服务链、价值链是最完整的，大部分制造业产业集群仍在中国。制造业加快转型升级，已经成为普遍行为，成为制造业高质量持续发展的大趋势。
尽管美国商务部长罗斯鼓吹说，中国的疫情会使就业机会和制造业回到美国，但这不仅是他的一厢情愿，而且短期内也不可能实现。产业链、供应链、服务链转移的成本高昂，转移不会那么快，围绕产业链形成的整个服务配套能力，以及上下游关系，是经过几十年市场跨国界寻求供给与需求、市场机制发挥作用形成的，很难按照政客的意愿一蹴而就。所以，如果疫情很快控制住，投资者也不会那么傻，不顾成本将制造业转移出中国。不排除有些企业在美国的压力下向美国转移，也不排除有些企业因为2008年以来中国制造业成本上升，在成本驱动下向周边国家转移，但这些与疫情是无关的，也不会改变中国制造业的集成优势。
中国制造业，在一季度肯定会大幅下降，但现在正在陆续恢复生产，一旦疫情控制住，将会补回一季度损失，出现超常增长，全年增长比去年略有下降，但不会出现大幅度下行。
五、中央和政府各部门陆续出台政策，将以更大力度支持和帮助企业渡过难关。
党中央高度重视并采取强有力措施，正在带领中国人民打赢当前这场独特的战役。各级政府陆续出台各种恢复经济增长、支持企业的政策措施。中央部委和地方政府已经采取了各种措施，在确保战胜疫情的前提下，加快恢复生产，保障人民群众正常生活。例如最近苏州市政府出台支持中小企业渡过难关的政策措施，就是一个具体的可操作的支持中小企业的措施，包括金融支持、保持职工队伍稳定、给企业减负等方面。预计今年政府会继续加大减税降费、定向降息等等一系列措施，从各个方面帮助企业渡过难关。
综上，我们对中国经济增长受到的损失，要有充分思想准备，不能太乐观，也不必太悲观。当前应特别注意做好两方面疏导工作。
一是要疏导好对中国经济增长速度的看法。各级政府、经济学家、企业家和社会民众，正确看待GDP下行，对今年经济的继续下行要有充分的思想准备。不要盯住5%还是6%，这个数字不具备一般意义下的衡量标准，因为中国毕竟遭受了一场灾难。要疏导民众正确看待GDP增长，中国经济发展阶段已经从高速增长阶段转向高质量发展阶段，主要不再看增速，而是看发展的质量。当前更不能把经济增长速度看得那么重要，首先要保障人民群众的生命安全与健康。经济下行没有必要恐慌，若疫情恐慌再加上经济下行的恐慌，将成为社会泛在的一种恐慌状态，那么即使疫情过去，也很难鼓舞信心与斗志。
二是做好落实政策的疏导工作。必须提前释放明确的政策信号，千方百计帮助民营企业和中小企业渡难关。加大金融支持、信贷支持力度，降低融资成本，比如考虑对企业恢复生产的贷款免息，特别是要让企业能够稳定队伍和军心，逐步恢复生产，疫情之后开足马力，企业如果没有能力给职工支付工资，应该允许他们借贷发工资。现在民营企业实际上不只是“半壁江山”了，民营企业分别占中国税收、GDP、创新、就业、企业总数的50%、60%、70%、80%、90%，这已经是中国经济发展的现实。所以，稳住民营企业和中小企业，其实就稳住了中国经济发展的大盘，就稳住了就业增长的大盘。当然，也要支持国有经济和国有企业发展，特殊时期更要发挥重要作用。
（来源：长安街读书会）
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